11月中旬開始，甲醇1501合約期價(jià)自2500元/噸上漲至2800元/噸附近，短短半個(gè)月漲幅高達(dá)12%；而進(jìn)入12月，1501合約期價(jià)又從高位迅速下跌至2500元/噸。未來(lái)甲醇期價(jià)將維持底部振蕩行情。

傳統(tǒng)下游需求低迷，新興下游承壓

今年房地產(chǎn)市場(chǎng)萎靡，板材開工率較低，甲醛銷售不暢，庫(kù)存積壓，企業(yè)開工率已滑落至五成以下；而原油和液化氣價(jià)格的下降，使得二甲醚市場(chǎng)雪上加霜，據(jù)了解，二甲醚和液化氣的價(jià)差小于500元/噸，二甲醚價(jià)格優(yōu)勢(shì)消失，市場(chǎng)購(gòu)銷清淡，行業(yè)頻臨停產(chǎn)；PTA紡織行業(yè)的不景氣也使得醋酸需求不斷萎縮。因此，甲醇的傳統(tǒng)下游需求今年整體萎縮，在冬季淡季的背景下，更是一蹶不振。

年初，行業(yè)普遍認(rèn)為今明兩年甲醇行業(yè)的新興下游-煤制烯烴的大范圍投產(chǎn)，將給甲醇行業(yè)帶來(lái)前所未有的機(jī)遇。然而，年末油價(jià)的不斷下跌和煤價(jià)的小幅回升，無(wú)疑給這股熱潮潑了一盆冷水，讓本已因環(huán)保、能源轉(zhuǎn)化效率等受到諸多詬病的煤制烯烴處于更為尷尬的境地。據(jù)了解，在原油價(jià)格為每桶100美元時(shí)，煤制烯烴的生產(chǎn)成本比石腦油制烯烴每噸低1000多元，但當(dāng)前兩者已經(jīng)相差無(wú)幾，華東地區(qū)煤制烯烴利潤(rùn)從去年的每噸3500元縮小到400元左右。而隨著原油價(jià)格的繼續(xù)走低，華東、山東市場(chǎng)外采甲醇制烯烴企業(yè)的利潤(rùn)空間將進(jìn)一步縮窄，部分甚至開始虧損。也正因?yàn)槿绱�，寧波主要煤制烯烴企業(yè)傳聞?dòng)型七t重啟計(jì)劃；山東雖然近期煤制烯烴投產(chǎn)較為集中，但受限于油價(jià)走低，對(duì)甲醇價(jià)格的打壓也不會(huì)放松。

倉(cāng)單數(shù)量增加，甲醇期價(jià)弱勢(shì)整理

從今年夏天開始，甲醇的港口庫(kù)存持續(xù)處于高位，一方面是下游需求不濟(jì)所致，另一方面也有貿(mào)易商融資需求的因素。11月中旬，多頭利用港口庫(kù)存高企，以可交割貨源有限為題材，將1501合約期價(jià)一路炒高，半個(gè)月內(nèi)漲幅達(dá)到12%，國(guó)內(nèi)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格也隨之跟漲。然而，同期油價(jià)大幅下跌導(dǎo)致伊朗、沙特等地的甲醇價(jià)格并未隨之上漲，且市場(chǎng)貨源豐富，吸引了大批貿(mào)易商進(jìn)行套利交割。隨著鄭商所預(yù)報(bào)倉(cāng)單量的不斷增加，甲醇期價(jià)重新回歸理性。

總之，在冬季的淡季行情下，甲醇傳統(tǒng)下游需求低迷，新興下游承壓，并且對(duì)甲醇倉(cāng)單的炒作已結(jié)束，甲醇價(jià)格回歸理性。預(yù)計(jì)后市國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)將繼續(xù)弱勢(shì)整理，1501合約期價(jià)將圍繞2500元/噸附近低位振蕩。